经过两天的议息会议，美联储不出所料地维持了基准利率不变。本次会议，美联储仍然没有"暗示"任何加息的可能，反而更加强调避免通缩的风险。专家预计，美国在半年内加息的可能性很小，这为其他国家特别是亚洲出口导向型经济体的货币政策带来考验。
11月4日下午，美联储发布的公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，这一决策机构的十名理事投票一致通过，维持联邦基金利率在0-0.25%之间不变。其理由为，"预计在未来一段时间内经济活动依然较弱，资源使用率低，成本上升压力小，通胀会保持在低水平。"
美联储称，上次议息会议（9月23日-24日）以来，美国经济活动继续上行；金融市场条件大体不变；房地产市场活动在过去一个月内显现生机；但家庭消费仍然受到高失业、收入增长缓慢、房屋价格较低、信用缺乏等条件制约；虽然速度放缓，但企业固定资产投资和劳动力支出仍在下降；企业库存状况正在改善并与销售更为匹配。
美联储对维持基准利率的表述，与前次议息会议基本相同。有消息称，FOMC内部有官员希望，在"较长时期内维持低利率"的语句前加上前提条件，以实现货币政策"语调"上的转变，为未来加息做出铺垫，但最终还是没有"轻举妄动"。这就使市场人士更加相信，低利率可能至少还要维持半年时间。
"美联储其实在说，经济条件虽在改善，但主要还是来源于政府的刺激计划。"FTN金融公司首席经济学家克里斯o劳尔（Chris Low）说。他甚至预计，在明年9月之前美联储都不会加息，因为到那时刺激计划效果才会消失，通胀形势才可能"逼迫"央行加息。
确实，数据显示，美国GDP在今年三季度年化增长3.5%，是过去一年来的首次正增长。其中的主要贡献因素--居民消费，受到了7月底至8月底的"旧车换现金"计划的影响，仅汽车销售一项就对经济增长贡献了1.66个百分点。而投资增长的重要来源--居住类房地产投资，也受到了首次购房税收减免8000美元的支持。
不过，相比于前几次会议纪要，此次还有一些变化。首先是称"受到资源使用率低的影响，通胀显示'受压制的'（subdued）趋势，通胀预期平稳。"这实际上是对高失业、低产能利用率的一种委婉说法，也是美联储在明确表示对通缩的担忧，有专家称。
此外，上述会议纪要称，维持购买机构（主要指"房利美"和"房地美"，下称"两房"）发行的按揭贷款支持证券（MBS）最多1.25万亿美元的计划，但对机构债的购买上限从2000亿美元缩减至1750亿美元。"这与近来机构发债规模减小的现象相一致。"美联储还表示，"为实现市场的平缓过渡，FOMC预计此类交易将在2010年一季度末结束。"
这显示，美联储期望由市场条件改善而减少"数量型放松"工具的使用。但这种"自然退出"策略面临太多不确定性，其中包括至明年3月底，经济是否真能承受美联储结束购买"两房"债和MBS所产生的影响，传统基金会研究员福斯特（JD Foster）对《财经》记者说。
若到时仍无法"自然退出"而通胀预期上升，美联储可能不得不直接加息。"对经济的更大威胁并不是通胀突然窜升（spike），而是为避免出现这种情况而采取的突然加息手段。"
美联储维持低利率，在短期内对其他国家特别是亚洲的利率政策，带来了挑战，渣打银行全球研究部首席经济学家杰拉德·莱昂斯（Gerald Lyons），在彼得森国际经济研究所发表演说时称。"关键问题是，出口导向型经济究竟能不能在美国之前加息？"
绑定美国利率的政策之下，亚洲国家面临的困境与几年前中东各国相同：提前加息会吸引热钱进入；而不加息的结果同样是资产价格泡沫。以色列、澳大利亚均已加息。渣打银行认为，印度和印尼将在不久后加息，韩国相对谨慎但最终会在明年上半年加息，而中国的态度最难揣摩，很可能坚持不加息。
中期来看，虽然美国财长盖特纳一直强调，强势美元符合美国经济的长远利益，但目前的贬值既是财政状况的必然结果和市场的正常反应，也在短期内对美国经济和财政有利。"其实美国是乐于看到美元贬值的，"有专家称。美国总统奥巴马也在日前表示，未来美国经济增长的主要动力应来自出口。
从长期来看，其他各国央行在新增外汇储备中已经开始减少美元资产的比重。按照渣打银行的计算，过去半年中，全球新增外汇储备中，40%以美元形式积累，而危机前的这一比例在60%左右。这一估计与汤森路透近期所做的一项调查结果相近。受访学者认为，十年内美元在各国外汇储备的比重将降至55%，20年内降至50%以下。
不过，就像英镑，虽然失去全球惟一储备货币地位多年，却至今仍是主要储备货币之一，美元也会经历同样的过程。"问题是，可替代的选择实在不多。"莱昂斯说。